A股被误读的“政策顶”吓掉了200点！莫被奇谈怪论扰乱心态 现在言“顶”为时尚早

【A股被误读的“政策顶”吓掉了200点！莫被奇谈怪论扰乱心态 现在言“顶”为时尚早】“政策顶”的抛出导致了投资者的多重误读：投资者首先想到的就是股市，因为这个“政策顶”太容易与“政策底”相对应，投资者的恐慌在于，半年前刚出“政策底”，现在就要出“政策顶”了？难道刚刚出台的支持股票市场的政策要改变了吗？然后就是经济要出“政策顶”了？房地产要出“政策顶”了？财政政策与货币政策扩张的过程要“见顶”了？（券商中国）

　　这一周，A股被误读的“政策顶”吓掉了200点！莫被奇谈怪论扰乱心态，现在言“顶”为时尚早

　　预测市场基本上是一件“盲人摸象”的活计。

　　有人摸到了象腿，大象就是一根柱子，有人摸到了象的耳朵，大象就是一把扇子，有人摸到了象的鼻子，大象就是一条鞭子，有人摸到了象牙，大象就是上升趋势……上周，有人摸到了象的头顶了，就急不可耐地宣布，大象就是一个“政策顶”！

　　预测具有盲人摸象的特征并不是说预测没有意义，因为，人们正是根据分析师“摸”到的象腿象耳象鼻象牙象头来“拼”出一头大象可能的样子，尽管这个样子离真实的大象还是有很大的差距。

　　上周大盘的大幅下跌出乎意料，一周干掉了200点，春节后还是第一次这么义无反顾地从周一跌到周五。

　　至于原因，有很多“盲人摸象”式的说法，比如北上资金从流入转为流出，公募基金由于仓位加到了88%以上而出现了所谓的“88魔咒”，由于短期涨幅过大浮盈丰厚而导致投资者集中的获利了解等等。

　　但是，大爷我也“盲人摸象”摸出了另外一个原因：上周的下跌跟某位网红经济学家突然抛出的一个“政策顶”概念有莫大关系。

　　要知道，在四月中旬公布的一季度经济数据之后，乐观情绪一度弥漫股市，经济见底回升，M2和社融增幅远超预期，说明经济开始向好的背景下，流动性仍然维持了宽松的环境，有分析师都在高喊这周3500了。

　　没想到一觉醒来，好多人的脸都被打肿了。

　　真的是世事无绝对，但是也一点不奇怪，股票市场有一个规律就是“一致性预期大概率不会发生”，这次似乎又被验证了。

　　“政策顶”一说来自某位网红经济学家解读4月19日政治局会议精神后得出的一个结论，可能自我感觉对高层意图一向领会得很深刻，为了给大家留下更深刻的印象，一个宏大的词汇就这样被“发明”了出来。

　　4月19日的这次会议，有些表述与去年三四季度的两次会议有所不同，除了积极财政政策继续推进之外，稳健货币政策松紧适度，逆周期调节，去掉了“中性”两字，让人敏感觉得是不是货币要收紧了。

　　本来这个解读还是挺有水平的，但是，据此抛出“政策顶”这个结论，就有牵强附会与混淆视听之嫌疑，误导了投资者。

　　A股向来有“资金推动的政策市”之说，经济政策，特别是货币政策对A股起到“牵一发而动全身”的作用，因为货币政策影响资金流向，影响是直接的。

　　“政策顶”的抛出导致了投资者的多重误读：投资者首先想到的就是股市，因为这个“政策顶”太容易与“政策底”相对应，投资者的恐慌在于，半年前刚出“政策底”，现在就要出“政策顶”了？难道刚刚出台的支持股票市场的政策要改变了吗？然后就是经济要出“政策顶”了？房地产要出“政策顶”了？财政政策与货币政策扩张的过程要“见顶”了？

　　看标题心惊肉跳，其实，读完那篇报告才知道，那位仁兄无非就是想说，他“摸到象的脑门了”——货币政策的宽松“见顶”了。

　　即便如此，貌似也不能用“政策顶”去概括这个现象吧？

　　虽然政策的变化可以导致经济增长趋势或者股市趋势出现“顶”与“底”的转折，但是，政策本身难以量化，很难将政策的总效用做一个0到100的刻画，所以，政策本身没法用“见底”和“见顶”描述。如果“政策顶”的意思不是说政策的改变将导致经济、股市、房地产等趋势见顶的话，这个词本身就是莫名其妙的，看来，这位网红经济学家的语文课需要找人补一补。

　　政策转向的条件并不具备