【红刊财经】“身患”大客户依赖症 博众精工持续竞争力存忧(3)

　　《红周刊》记者查看博众精工专利情况，发现其多次提及、引以为傲的1131项专利里面，仅有23项于2017年之后申请，2018年以来申请的专利数量很少，只有约14个，而且还多是外观设计专利。那么，如此情况又是否意味着博众精工在研发设计方面已越来越“不走心”了？如果仅靠吃老本的话，是否又有跟不上电子产品更新换代的风险？与此同时，一旦下游客户需要更新的自动化生产设备，若公司研发能力跟不上，则必将失去核心竞争力，届时若再有新的竞争对手出现，则难免又会面临订单减少的危机，这些风险点的存在其实都是需要警惕的。

　　除了核心竞争力及研发能力所存在的问题之外，博众精工在2017年经营现金流净额为-1.57亿元、应收账款大幅增加的情况下，仍坚持分红了3亿元，其中实控人夫妇获得约2.4亿元分红。然而，就在其分红之后，博众精工又以需补充流动资金的理由短期借款了5.1亿元，令公司的资产负债率上升了近17个百分点，至64.24%。如此操作实在引人遐想，其在大笔分红后又突然大额借债，其行为是否真正为经营所需？如果是为了经营，那为何其不用分红的资金投入扩大生产呢？

　　值得投资者注意的是，2017年博众精工各项财务指标还有异于其他两年，在资产减值上，2016年、2017年和2018年分别为1001.57万元、4016.34万元和59.81万元，2017年的数值明显增加。据公司称，这主要是因为应收账款增多和存货增多提高坏账计提金额。对此情况，又不禁令人产生联想，其是否有通过会计手段对2017年的净利润进行调节的可能，因为只有对2017年净利润进行压缩，2018年才会有更大的增长幅度，这对其能否上市起到很好的粉饰作用。