【红刊财经】春季攻略(2)

　　最近几年，每一年年末召开的中央经济工作会议都至关重要，其直接主导了第二年的资本市场走向。如2015年，会议强调化解过剩产能、去除房地产库存、金融监管，第二年地产市场开始走俏、通缩结束、金融去杠杆开启，周期股行情贯穿全年；2016年，会议强调深化“三去一降一补”、振兴实体、房地产健康发展，第二年传统上游行业盈利大幅改善、企业集中度上升、租赁共同产权等机制开始推出，“漂亮50”行情贯穿全年，周期股阶段性爆发。2017年提出“乡村振兴”后，受益的大众消费品也在第二年上半年表现亮眼。

　　如今，2018年12月份召开的中央经济工作会议明确了2019年重点工作任务，其中包括了“加快发展先进制造业”、“推动传统产业优化升级”、“瞄准智能制造”、“释放数字经济能力”等，这些任务中点明了5G商用、人工智能、工业互联网和物联网等基础设施建设将是2019年重要事项，结合历史规律来看，5G、人工智能、工业互联网和物联网等板块有望成为2019年牛股集中营，市场机会相对突出。

　　当然，不可否认的是，5G产业链中相关公司的基本面并无太多亮点，其板块整体净利润在2018年前三个季度始终以同比下滑示人，惟一让人乐观的是，其同比下滑速度在逐季降低中，三个报告期的净利润增速分别为-271.2%、-149.51%、-71.89%。如今，在政策力推下，不排除该板块基本面会出现明显改善的可能，特别是不排除板块龙头公司业绩在未来出现超预期的可能。

　　在产业链相关公司中，数据显示有37家公司在2018年前三个报告期实现了净利润的持续增长，三维通信(002115,股吧)、亚光科技、中际旭创等公司三个报告期的净利润同比增速始终保持在100%以上，对于这些业绩持续增长的公司，在估值相对合理的背景下，若市场出现反转，不排除有进一步走强的可能。相应的，结合上市公司的动态估值看，中天科技(600522,股吧)、亨通光电(600487,股吧)、数知科技等9家公司不仅净利润保持了持续增长，且其最新市盈率也相比行业整体具备一定优势。

　　在中央经济会议点出的同为政策重点支持的新兴产业之一物联网，其基本面也如同5G，整体净利润在2018年前三个季度出现了持续下滑，但下滑幅度同样是逐季降低中。相比之下，工业互联网、人工智能这两大概念的业绩成长性相对明显，如工业互联网在2018年一季度、半年度整体净利润就相继实现了589%、111.33%的快速增长。

　　除了上述四大概念外，中央经济工作会议还重点提到了科创板。会议指出，资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用，要通过深化改革，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，提高上市公司质量，完善交易制度，引导更多中长期资金进入，推动在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地。

　　受此影响，创投股在近期市场表现也相对强势，元旦前一周在大盘持续下滑下仍上涨了1.86%，而元旦后则在大盘首日“开门黑”下逆市大涨了2.2%。在创投股中，受政策驱动和资金关注，催生了以通产丽星(002243,股吧)为代表的强势“妖股”出现。统计创投板块整体成长性，2018年前三个报告期净利润增速分别实现了2.87%、20.94%、25.01%，业绩增速拾级而上。

　　银行地产等传统产业有补涨需求

　　从北上资金持仓态度看，蓝筹股仍是其重点青睐对象。

　　相对2018年末今年初5G、创投等概念股的上涨，白马蓝筹股在2018年下半年明显受到了市场资金的冷落，出现持续回调。对于蓝筹股的持续杀跌，除了技术上补跌的需要外，机构重新布局、主动进行持仓结构调整也很关键，毕竟相对近年来多数中小创股股价迭创新低、大幅折价，白马蓝筹品种因为机构的抱团取暖还是存在一定的利润空间的。当市场风向重新变化时，不排除资金从此前抱团取暖蓝筹品种流向严重超跌的潜力洼地。历史数据也显示，每一次历史底部的末期往往总是会出现蓝筹股补跌的走势。当然，因蓝筹品种毕竟具备良好的基本面支撑，很多长线资金或稳健投资者还是愿意积极拥有，在潜力洼地填平后，资金仍会回流蓝筹，如从近期北上资金的持仓态度看，蓝筹股仍被其青睐。

　　从蓝筹扎堆的沪深300标的股基本面来看，2018年前三个报告期净利润分别实现了11.21%、12.95%、10.32%的增速，虽然三季报增速有所下滑，但仍保持了两位数增长。从大类行业看，家用电器、食品饮料、银行、地产等板块为白马蓝筹股的聚集地，2018年以来，这几大行业均实现了净利润的持续增长，尤其是银行股，三个报告期的利润增速持续不断抬升。若结合这几大传统行业最新动态估值，即便市场在底部仍可能长期盘整，其未来还是具备明显的补涨需求。