一季报曝光迷你基金清盘隐患 先锋、泰信多产品上榜(2)

　　而新华旗下的其他迷你基金局面则更为紧迫：其中，新华鑫回报、新华科技创新、新华鑫利灵活、新华灵活主题均提示出现了连续58个工作日基金资产净值低于5000万元的情形，而剩余的几只基金也在当季出现过20个、24个、28个工作日基金资产净值低于5000万元的情形。这些基金的共性是，一季报多保持了较低股票仓位。

　　长量基金分析师王骅对《红周刊》表示，新华基金产品清盘隐患的主要原因还是中长期业绩问题，目前公司已经将李会忠的新华鑫动力和新华科技创新主题分别交给王永明和张永超来管理。之前，因为两只基金净值持续下滑，规模逐渐减少，或影响到了李会忠操作。

　　“就新华基金而言，出现问题最可能的原因就是营销偏弱，或者过度依赖于大客户。”庄正向《红周刊》记者一言以蔽之。

　　牛市狂欢暂掩泰信基金“迷你”风险

　　与上述两家公司产品在首季较长时间曝光风险不同，由于二级市场牛市的不期而至，原本在2400点左右被清盘危机乌云压城的多只公募产品，得到了难得的喘息机会。

　　如泰信基金，旗下的权益类基金为14只，其中5只在一季报中披露在首季曾经出现过清盘风险。但这5只基金在该季度连续出现基金资产净值低于5000万元的天数均为20个工作日，基本上都在1月2日到2月21日。从2月22日开始，二级市场再现新一轮暴力逼空拉升行情，而上述产品的清盘警报暂时解除。

　　曾经暴露过清盘风险的5只泰信系产品分别是：泰信互联网加、泰信现代服务业、泰信鑫选、泰信智选成长、泰信中小盘精选。虽然逃离清盘区域，但5只基金规模仍迷你：规模最大的泰信智选成长为0.57亿，而规模最小的泰信鑫选则为0.28亿。

　　以泰信智选成长为例，该基金在2017年、2018年的年度排名中均不佳，2019年迄今也中规中矩。业绩欠佳的原因或有如下几点：首先，源于对规模的顾虑，该基金的股票仓位不到70%，仓位相对较低；其次，基金当季的十大重仓股开年迄今涨幅最大的股票也不到45%，对业绩贡献有限；而最为根本的一点是，该基金规模从2016年底首募成立时的份额约为3.48亿缩水至大约0.57亿，幅度近84%。

　　在季报总结中，基金经理坦言，当季基金积极寻找成长股的投资机会，在第一季度大幅度提高了仓位，同时调整了持仓结构，下一阶段将继续挖掘优质成长股的投资机会。遵循这一思路，《红周刊》记者发现当季的十大重仓股中，基金经理的配置重心完全偏向了深市，创业板的股票占据了五个席位，持仓市值排在首位的宋城演艺开年迄今的净值增长率仅约为4.5%，而在其他重仓的创业板股票中，除去东方财富2019年以来股价上涨超过50%以外，其余创业板股票表现基本维持市场平均水平。而来自沪市的股票仅有安井食品和青岛海尔。种种因素合力作用下，2019年该基金的净值增长率仅约为15.65%。

　　实际上，迷你基金泛滥并非中小基金公司的“专利”，部分大型基金公司也同样面临这样的问题，只不过由于旗下产品数量众多，因此相对占比较少，例如银华基金。数据显示，截至第一季度末，该公司旗下有20只基金的规模不足0.5亿元。

　　多位业内人士向《红周刊》指出，迷你基金早日寿终正寝方为正解。“一方面迷你基金的持有人成本暴露较多，存续基金的定期披露、审计、基金管理和销售人员的薪酬等都是持有人成本，几亿规模的基金，审计等费用从基金资产中扣除影响很小，如果基金规模太小影响会相对较大，会直接反映在净值上；另一方面投资操作上，权益类基金很可能遇到持股集中度高的问题；此外，因为迷你基金产品对公司利润贡献小，涉及的持有人少，迷你基金对于基金公司持续发展也是不利的，基金公司很有可能在经营上愿意把最优秀、最好的基金经理放到明星基金暨规模大、涉及面广、媒体曝光度高的基金产品上。”上海某第三方人士如是表示。