【红刊财经】维冠机电应收和成本混乱，采购信息或有重大错误

　　几个月前才在新三板完成融资1.45亿元的北京维冠机电股份有限公司（以下简称“维冠机电”）又准备在上交所上市，其近日提交的招股说明书申报稿显示，拟在上交所首次公开发行新股不超过1875万股。

　　维冠机电是一家OEM代工企业，为来自通信网络、轨道交通、风力发电、自动化等行业的客户提供通信机箱机柜、地铁高铁AFC设备、风电控制柜及各种自动化设备的设计、试制、制造、机械装配及电气装配服务的专业代工服务。分析招股书内容，《红周刊(博客,微博)》记者发现该公司报告期内不仅存在与营业收入相关的应收款项数据混乱，且营业成本和采购数据也均有一定异常。

　　混乱的应收款项

　　招股书披露，维冠机电报告期内（2016年至2018年）应收票据及应收账款金额出现明显增长，分别达到13285.78万元、21955.82万元和30154.22万元，占同期流动资产的60.61%、42.41%和41.74%。就此占比看，应收款项对于维冠机电是一项非常重要的资产。然而，《红周刊》记者在分析其应收账款与现金流和营业收入之间勾稽关系时发现，几者间的数据并不匹配，在一定程度上体现出企业对该项资产的管理很可能存在问题。

　　2017年时，维冠机电当年录得48332.25万元营业收入（如表1所示），其中有37596.34万元是外销收入，有10735.91万元为内销收入，一般情况下，对外销收入不需考虑增值税销项税额问题，而内销部分需要按17%税率计算，由此测算，当年含税总营业收入达到了50085.79万元。

　　同期的合并现金流量表显示，2017年“销售商品、提供劳务收到的现金”为50103.58万元，与此同时，这年年末31.20万元的预收款项比上一年年末新增了12.92万元，这是预先收到的现金但不能确认为收入的现金流量，在冲抵这部分金额之后，可知本年度与营业收入相关现金流量流入了50090.66万元。将其与50085.79万元含税营业收入勾稽，则现金流入比含税营收要多出4.87万元，这意味着，2017年营业收入在理论上不会引起应收票据及应收账款等经营性债权出现明显增加。

　　可事实上，2017年应收账款出现了大幅增长。合并资产负债表显示，这年年末应收票据及应收账款21955.82万元，同期坏账准备合计871.23万元，两个项目合计为22827.05万元，与上一年年末相同项目合计金额13733.29万元相比，新增了9093.75万元，这一结果与理论新增债权4.87万元相比差了9089万元，很显然，如此大的差异是令人质疑的。

　　同样的方法分析2018年营业收入及财务报表相关数据，可发现这一年并没有出现上述重大差异。2018年，维冠机电营业收入为65321.73万元，其中54419.40万元为外销收入，因此，在考虑10902.33万元内销收入的增值税情况以及2018年税收下调因素后，可合理推算出2018年全年含税营业收入达到了67102.44万元。

　　同期，与营业收入相关的现金流量和债权方面，59029.36万元的“销售商品、提供劳务收到的现金”在剔除预收款项增加额77.52万元之后，与营业收入相关的现金流量流入了58951.84万元，而应收票据及应收账款、坏账准备合计比上一年新增了8446.75万元。综合现金流量和应收款项数据变化，可发现两者合计金额对67398.60万元的含税营业收入形成了支持，仅和2018年含税营业收入67102.44万元相差了296.16万元。

　　同样的财务勾稽方法分析2017年和2018年营收方面数据，能够发现这两年的数据匹配结果是明显不同的，说明在这两年中至少有一年的营业收入数据或应收款项数据是存在问题的，需要公司披露更多信息去证实其合理性。

　　营业成本异常

　　与营收方面数据的不合理类似，维冠机电报告期内的营业成本数据不仅在2017年出现了异常，且在营业收入数据勾稽上还算合理的2018年也出现了较大金额的差异。

　　2018年，维冠机电向前五名原材料供应商的采购金额为17985.43万元，占原材料采购总额的40.19%（如表2所示），由此可合理推算出2018年原材料采购总额达到了44751.01万元。

　　维冠机电采购的原材料主要为电子元器件、铝板类钣金原材料、五金件、橡塑件、包装物等，除了领用于生产的部分之外，剩余的必然以原材料形态存放在存货之中，而已经领用的原材料在生产之后，一部分随着产品完成销售结转为营业成本，而另一部分则体现为在产品、库存商品等存货的原材料成本增加。