【红刊财经】医药主题基金风光不再 华润元大医疗保健量化拖板块后腿(2)

　　成立超3年的基金产品中，医药华润元大医疗保健量化基金是2016年一季度末至2019年一季度末的三年间唯一一只区间回报录得负值的基金产品，三年间区间回报为-8.23%。华润元大医疗保健量化的业绩常年排名垫底。

　　在更换基金经理后，曾获得不错收益率的南方医药保健业绩排名逐年下滑，目前也存在仓位控制和偏离主题等问题。长期来看，南方医药保健基金成立以来的区间回报93%，业绩排名第二，但规模在2016年一季度至2019年一季度的三年间缩减1.65亿元。Wind数据显示，南方医药保健年初至今的区间回报为16.1%，排名最末。

　　究其原因，自2015年6月原基金经理刘霄汉被更换为茅炜、王峥娇后，基金的股票仓位不断缩减，年末股票仓位仅为26.53%，开始进行债券的配置。数据显示，南方医药保健名不副实，虽是医药主题的灵活配置基金，其目前持仓中金融债和其他资产占总资产的50%以上，。年初至今业绩排名靠后的重要原因可能是踏空医药股反弹的行情。

　　2018年下半年由偏债混合基金转型为主动权益类的金鹰医疗健康也出现了风格漂移，它是上述46只同类产品中唯一出现该问题的产品。Wind数据显示，金鹰医疗健康所持股票前两名分别是东华软件(002065)和东软集团(600718)，上述两家软件行业股票在2018年四季度第一次出现在该基金的持仓中，值得一提的是，该基金的基金经理也于2018年8月进行变更，接手该基金的陈立同时管理着多只信息产业主题基金。

　　专业背景基金经理更吃香医药板块长线仍被看好

　　医药主题权益类基金产品长线跑赢中证医药指数的产品寥寥，基金经理的选股能力可能是业绩不佳的原因之一。褚志朋认为，医药行业产业链长、细分子行业多，特别是创新药板块，专业背景有助于提升对行业的辨识度，对公司研发能力和盈利能力看的也会更清楚。目前，新发的医药主题权益类基金产品也更重视对基金经理背景的考察，近期也有医药专业背景的菜鸟基金经理走马上任，担纲医药主题股票类新基，例如2019年3月底成立的中金医药。

　　《红周刊》记者统计，需要主动选股的医药主题基金产品中规模排名前15名的产品中，有60%的基金经理拥有医学专业或医药研究员背景，而剩下30个产品中，仅有20%产品由拥有医学背景的基金经理担纲。褚志朋认为，基金经理的专业背景一定程度上会影响到基金业绩进而也会影响到产品规模。

　　目前来看，基金公司越来越重视基金经理的专业背景，除了让有专业背景的基金经理担纲新产品外，不少产品已经增加有专业背景的基金经理共同管理基金。例如前期业绩不佳的宝盈医疗健康沪港深就在2019年1月增加了基金经理郝淼，天天基金网显示，郝淼持有中国科学院生物化学与分子生物学博士学历，曾担任过医药行业研究员。

　　中国银河证券基金研究中心分析研究指出，年初至今的本轮行情中，医药、环保和银行等主题基金涨幅相对落后。记者采访发现，在问到对医药板块的分析判断中，多数专业投资者认为医药降费是大势所趋，不过，他们仍对医药行业的前景看好，认为医药主题基金产品仍是可以作为长线配置的资产。褚志朋也认为，近年来，在居民消费支出中医疗保健是增长最快也是最为稳定的，但对比欧美等发达国家人均支出占比仍然有很大的差距，在国内十几亿人口的巨大基数以及人口快速老龄化背景下，从长期角度来看，医药行业增长潜力仍然看不到天花板。