东正金融IPO的另一面：汽车金融空间巨大 争当万亿产业领跑者

“汽车金融第一股”花落东正金融。

3月13日，中国唯一一家具有经销商背景的汽车金融公司——上海东正汽车金融股份有限公司(以下简称“东正金融”或”公司”)通过港交所上市聆讯，在港召开全球发售新闻发布会。这意味着，在中国25家持牌汽车金融公司中，东正金融即将荣获汽车金融行业第一股的头衔。

据智通财经APP了解，东正金融背靠国内前十大4S经销店集团正通汽车，在短短4年时间里，取得了迅猛发展。2016年-2018年，营业收入年复合增长率达56.7%，净利润年复合增长率达61.0%，均高于行业平均水平。

不过，在全球，中国乘用车市场仍有最够高的天花板。在中国，豪车市场强劲的发展势头亦难以忽视。但中国的汽车金融市场发展相对滞后，市场渗透率不及发达国家的50%，这对专注于豪车金融服务的东正金融来说，无疑是一次可遇不可求的历史机遇。

东正金融执行董事邵永骏还在13日的新闻发布会上表示，在汽车金融这个万亿级的跑道上，还没有形成真正的头部公司，东正金融有充分的信心成为中国汽车金融市场的头部。

营收净利双丰收

据智通财经APP了解，东正金融于2015年3月正式成立，最初注册资本为5亿元(人民币，下同)，由港股上市公司正通汽车(01728)及东风集团(00489)分别持有95%和5%。获得中国银保监会授出的汽车金融公司牌照后，东正金融主要专注于提供购买豪华品牌汽车的汽车金融产品和服务。

背靠大树，好乘凉。正通汽车为国内前十大4S经销店集团，专注于经销宝马、奥迪、捷豹、路虎等豪华品牌汽车和日产、本田等中高端品牌。依托控股股东正通汽车经销网络，东正金融也取得靓丽的发展成果。数据显示，2015年-2017年间，东正金融实现经营收入分别为7,797.2万元、3.32亿元和4.62亿元，复合年增长率达143.4%;净利润分别为2,480万元、1.75亿元、2.61亿元，复合年增长率更高达224.4%。

2018年8月，东正金融整体变更为股份制并完成工商登记。11月14日，上海银保监局筹备组同意东正金融H股IPO申请。

值得注意的是，在刚刚过去的2018年，东正金融在冲击资本市场的同时，业绩依旧保持高速增长。据智通财经APP了解，截止2018年底，该公司实现营收8.16亿元，较去年同期增长76.59%;实现净利润4.53亿元，较上年增长73.53%。

此外，在高速发展的同时，东正金融严格执行风控。根据中国银行业监督管理委员会颁布实施的《汽车金融公司管理办法》，要求汽车金融公司的资本充足率不得低于8%，核心资本充足率不得低于4%。据智通财经APP了解，截止2018年末，东正金融的资本充足率为31.26%，核心一级资本充足率为30.18%，均远高于监管要求。于此同时，东正金融整体的不良贷款率也进一步下降至0.27%，远低于行业平均水平。

2019年3月13日，东正金融在港召开全球发售新闻发布会。显然，东正金融距离正式登陆港股是越来越近了，汽车金融行业的上市第一股的头衔已是囊中之物。

值得注意的是，汽车金融属于重资金行业，获得资本支持，对于正处于快速发展阶段的东正汽车来说，无疑是如虎添翼。

东正金融表示，此次上市，公司的发售价约4.20-6.30港元，假设发售价为每股5.25港元且超额配股权未获行使，全球发售净筹约26.722亿港元。

其中70%将用作拓展涉及外部客户的业务，包括65%将用作发放予外部客户的自营零售贷款的资金以及5%将用作拓展外部经销商网络;15%将用作发放予正通汽车客户的自营零售贷款的资金;5%将用作发展公司的技术、营运及风险管理能力;及10%将用作一般营运资金。

会上，东正金融执行董事邵永骏还表示，在汽车金融这个万亿级的跑道上，还没有形成真正的头部公司，东正金融有充分的信心成为中国汽车金融市场的头部。

争当汽车金融领跑者

在全球，中国乘用车市场仍有最够高的天花板。在中国，豪车市场强劲的发展势头已难以忽视。但中国的汽车金融渗透率不及发达国家的50%，这对专注于豪车金融服务的东正金融来说，无疑是一次可遇不可求的历史机遇。

据乘联会数据，2018年中国乘用车销量为2,371万辆，同比下降4.1%;这也是中国汽车市场连续增长28年后，首次出现同比下滑。

不过，2018年，乘用车销量的下降，并不会改变中国汽车市场规模持续扩大的趋势;这与中国当下人均汽车保有量仍很低有关。以中国和美国的千人汽车保有量对比为例，2017年，中国千人汽车保有量为153.6辆，同期，美国的这一数字高达834辆。这意味着，中国的乘用车市场仍有进一步增长的空间。