聚焦中国汽车上市公司2018半年报

2018上半年，中国汽车市场在购置税优惠完全退出的背景下，面临经济环境变化及中美贸易摩擦的风险；另一方面，汽车业合资股比将分阶段放开、进口车关税降低也带来了冲击。对中国汽车上市公司来说，2018年上半年注定不平凡，不少公司用大幅下滑的业绩回应市场冷却，但也有车企逆势而上，强者恒强。

--------------------------------------------------

截至9月3日，上市车企陆续公布了2018年半年财报，从整体来看，汽车行业面临较大经营压力。

不过，对行业排名前十的汽车集团（由于一汽集团没有整体上市，暂不讨论）而言，它们具备规模化效益和更好的经营管理能力。1至6月，汽车销量排名前十的企业集团销量合计为1251.7万辆，比上年同期增长6%，高于行业增速0.4%，占汽车销售总量的89%，比上年同期提高0.4个百分点。

因此，2018年上半年注定不平凡，不少公司业绩下滑，也有企业稳如泰山：上汽集团、吉利汽车、北汽集团、东风集团股份均取得增长，而一汽轿车、长安汽车、江淮汽车和比亚迪呈现颓势。

No.1 上汽集团：赚钱机器  

8月30日，上汽集团披露2018年半年度业绩报告。该报告显示，上汽集团上半年营业收入4571.78亿元，同比增长17.19%；归属于上市公司股东的净利润189.8亿元，同比增长18.95%。基本每股收益1.625元。

今年上半年，上汽集团整车销售352.3万辆，同比增长11%，销量增速高于市场平均，集团单车净利润约为5387元；其中，乘用车销售308.1万辆，同比增长11.7%，商用车销售44.2万辆，同比增长6.3%；国内市场占有率达24.2%，同比提升1.2个百分点。另外，上半年公司实现整车出口及海外销售13万辆，同比增长104%。

点评：虽然上汽通用五菱压力越来越大，荣威也面临困难，但上汽大众和上汽通用在新车型不断上市的背景下表现比较稳定。上汽集团要做好合资公司出现动荡的准备，到那时，自主能不能支撑集团业绩，将尤为重要。

No.2 东风集团股份：东方不亮西方亮

9月3日，东风集团股份公布半年度报告，今年上半年，该公司营业收入为596.11亿元，同比微跌0.9%；归属母公司股东的净利润为80.68亿元，同比增加14.88%；其经营活动产生的现金流量净额为-107.42亿元，同比增加335.52%。

1至6月，东风集团股份销售汽车约151.1万辆，同比增长约2.64%，单车平均净利润为5339元。其中，乘用车销售约127.87万辆，同比增长约2.3%；商用车销售约23.14万辆，同比增长约4.53%。上半年，自主品牌汽车销售43万辆，同比下降约5.71%。其中，乘用车上半年销售20.57万辆，同比下降14.02%，商用车全年销量22.42万辆，同比增长3.45%。

点评：东风本田遭遇“机油门”，东风乘用车经营压力陡增，好在神龙汽车有所缓解，东风日产依然稳健。子嗣多了，也有好处。

No.3 长安汽车：重压之下  

8月31日，长安汽车公布半年度报告，今年上半年长安汽车净利润为16.1亿元，较上年同期46.21亿元同比下降65.16%，基本每股收益约0.34元。

对业绩的变动，长安汽车称，报告期内，尽管自主乘用车盈利能力有所提升，但合营企业的投资收益大幅下降，致使公司半年度业绩同比有较大幅度下降。今年上半年，长安福特投资收益仅8.66亿元，远低于去年同期的30.94亿元。

长安汽车上半年产销数据显示，今年1～6月，长安汽车累计销量120.7万辆，同比下滑15.5%，企业平均单车净利润约为1333.8元。长安福特上半年累计销售新车仅22.77万辆，同比下跌38.9%，长安马自达同期销量虽处于持平状态，但其上半年9万辆的销售业绩，不到其31万辆年度目标的1/3。

点评：靠人不如靠自己。

 No.4 北京汽车：抱奔驰“大腿”

8月28日，北京汽车发布上半年业绩公告，2018年1至6月，该公司实现营业收入769.02亿元，同比增长约15.2%，净利润达80.45亿元，同比增长约59.4%。

北京汽车称，上半年营收提升，主要是得益于北京奔驰收入增加和北京现代有所恢复。今年上半年，北京汽车共销售整车71.96万辆，同比增长13.71%，全公司单车净利润达1.11万元。这主要是北京奔驰的高利润所致。

北京奔驰上半年实现整车销售25.2万辆，同比增长19.6%；福建奔驰上半年销售1.4万辆，同比增长38.4%；北京现代实现整车销售38万辆，同比增长26.2%。值得注意的是，北京奔驰毛利水平在今年上半年达到了204.36亿元。