靳毅：流动性有所收紧 长债收益率下行(2)

　　利率债净融资额减少。本周一级市场共发行21利率债，实际发行总额为2039.90亿元，较上周减少544.28亿元；总偿还量为1262.68亿元，较上周减少140.27亿元；净融资额为777.22亿元，较上周减少404.01亿元。

　　2.2、 利率债到期收益率

　　中长期国债收益率下行。截至本周五(11月15日)，1年期国债收益率为2.6877%，较上周五上行2.98BP；3年期国债收益率为2.8881%，下行0.78BP；5年期国债收益率报3.0517%，下行1.39BP；7年期国债收益率报3.2141%，下行3.68BP；10年期国债收益率报3.2355%，下行4.10BP

　　国开债利率全线下行。截至本周五(11月15日)，1年期国开债收益率报2.7799%，较上周五下行0.05BP；3年期国开债收益率报3.1660%，下行3.04BP；5年期国开债收益率报3.5393%，下行6.52BP；7年期国开债收益率报3.7049%，下行7.33BP；10年期国开债收益率报3.6205%，下行8.49BP。

　　2.3、 利率债利差

　　各期限利差全线下行。截至本周五(11月15日)，与上周五相比，10Y-1Y利差收窄7.08BP，10Y-5Y利差收窄2.71BP，10Y-7Y利差收窄0.42BP。

　　国开债不同期限隐含税率均下行。本周五(11月15日)，5年期国债、国开债利差为48.76BP，5年期国开债隐含税率收窄1.17个百分点。10年期国债、国开债利差为38.50BP，10年期国开债隐含税率收窄0.94个百分点

　　3、 海外债市跟踪

　　美国国债收益率全线下行。本周五(11月15日)，2年期美债收益率为1.61%，较上周五下行7BP；10年期美债收益率为1.84%，较上周五下行10BP；10年期美债与2年期美债利差为23BP，较上周下行3BP。

　　德国、日本10年期国债收益率小幅下行。本周四(11月14日)，德国10年期国债收益率为-0.33%，较上周五下行7BP；日本10年期国债收益率为-0.067%，下行0.9BP。

　　4、 通胀跟踪

　　蔬菜价格下跌。本周五(11月15日)，农业部菜篮子批发价格指数收于119.42，较上周五下跌1.55%；山东蔬菜批发价格指数收于103.02，较上周五下跌1.82%。

　　生猪价格、猪肉价格继续下跌。本周五(11月15日)，22个省市生猪平均价为35.72元/千克，较上周五下跌10.07%。猪肉平均价为52.15元/千克，下跌3.66%。

　　商品价格指数走势平稳，石油期货价继续上涨。本周五(11月15日)，南华工业品价格报2215.80点，较上周五上涨0.05%；RJ/CRB商品价格指数收于181.06点，下跌0.11%；布伦特原油期货和WTI期货结算价分别报63.30美元和57.72美元，较上周五分别上涨1.26%和0.84%。

　　5、 下周重要经济数据和事件

　　6、风险提示

　　银行间信用风险，通胀超预期。