被冻结的中信国安：2千亿资产付不起2亿，实质违约潮来袭(2)
中信国安集团通过全资持股子公司中信国安投资有限公司，间接持有上市公司中葡股份1.17亿股，占总股本的10.45%，目前冻结率为100%。并且，根据时代周报4月30日获知的最新消息，中信国安集团直接持有的387,473,586股中葡股份的股权，目前已被全部冻结。
简而言之，中信国安集团手中已经没有更多的股权筹码，通过质押上市公司股权换取资金这条路，现在已经走不通了。
事实上，当中信国安集团选择质押全部股权时，几乎就已预示着它的走投无路。因为公司控股股东累计质押股份数量占持股比例100%，也就意味着一旦股价下跌触及平仓线，控股股东将没有股票补充质押，其所持股份被强制平仓的风险将更大。
换言之，中信国安集团极有可能因此失去对三家上市公司的控股权。但中信国安集团不惜如此，仍旧选择股权质押，只能说明其资金危机已到崩溃的临界点，明知不可为，却不得不为。
信用坍塌
资金危机的后遗症不止是债务实质性违约，更大的危机来自于失去投资者信任。
4月26日，第三方信用评估机构联合资信已将中信国安集团的主题登记有A下调到BBB，评级展望为负面。
评级下调对债务人企业来说，不是一件可等闲视之的小事。这表明投资者已失去对企业的信任，这将持续影响后续融资进程，进而让本就脆弱的资金链条，逐渐断裂。
况且这已经不是中信国安集团第一遭遇信用评级下调。近一个月时间内，中信国安集团的主体等级由AA-下调至A后，再次遭遇下调。每一次下调，都透支着投资人的信任预期。
信用评级越低，意味着金融机构借给企业的钱，顺利收回来的可能越小。所以，拥有高信用评级的公司或国家不容易受到投资方的青睐，也几乎没有啃根获得更优惠的贷款条件。比如说，当企业后续有贷款需求时，获得资金的难度更大，以及利率可能更高。
遭到下调评级的中信国安集团，此后便可能面对更严格的贷款条件。
由此引发的另一个问题就是，资本极有可能从中信国安集团撤出，甚至公司将要面对众多债权人组团追债的局面。前文提到的股份冻结便与此有关。
在中信国安集团债权人中，借款余额前五大金融机构包括工商银行(601398)99亿，建设银行(601939)80亿，农业银行(601288)66亿，国开行64亿，以及北京银行(601169)49亿。
一旦各大金融机构群起而攻之，在中信国安集团资产重组过程中抽贷断贷、起诉查封、强行平仓等，则中信国安集团的资金链将承受更大压力，甚至因此完全崩断。
2018年以来，多家金融机构不断压缩或提前兑付中信国安集团的表外资管业务，减少对中信国安集团的新增贷款业务和续贷。按照中信集团的说法，“中信国安集团面临很大流动性压力”。
债劫难逃
债务在中信国安集团是一个常见的词汇。
自2013年以来，中信国安集团的负债率一直在80%左右的高位运行。
此前时代周报（微信公众号ID:Timeweekly）获得的中信集团函件中，中信集团称2018年末，中信国安集团总资产2023亿，资产负债率78%。资产负债越高，说明企业通过借债筹资的资产越多，风险越大。
借来的钱去了哪里？答案是对外扩张。随着中信国安集团投资之处规模不断增长，对外部融资的依赖程度也不断提高。
根据上海清算所公布财报信息，中信国安集团合并资产总额由2013年初的约822亿，猛增至2018年第三季度的2215亿，增长了约169%，接近翻番。