银行资金偏好房地产 信用卡贷款增速加快(2)

从新增贷款角度来看，大行新增个人贷款主要投向房贷。除交行外，其余四大行的房贷增量占新增个人贷款比例普遍在80%左右。如工行，2018年新增个人贷款达6911.16亿元，占新增贷款总额近60%。其中，个人住房贷款新增6512.72亿元，占新增个人贷款比例超过94%。工行在2018年年报中指出，个人住房贷款增加主要是重点支持居民自住购房融资需求。

建行2018年末个人贷款余额为58398.03亿元，较上年新增6459.50亿元。其中，个人住房贷款较2017年新增5405.28亿元，新增个人住房贷款占新增个人贷款比例约为84%。

股份行方面，新增信贷主要向按揭贷款、信用卡贷款和消费贷款流入，且信用卡贷款增速明显加快。以资产排名股份行第一的招行为例，2018年末该行零售贷款总额为19875.87亿元，较2017年末增长12.66%。新增的2233亿元零售贷款中，43%投向个人住房贷款，37%投向信用卡贷款。增幅方面，个人住房贷款同比增长12%，低于信用卡贷款17%的增幅。

资产规模在股份行中排名第二的兴业银行(行情601166,诊股)，2018年的零售贷款总额增长2556亿元，其中57%流入个人住房及商用房贷款，34%流入信用卡贷款。从增速上看，该行信用卡贷款余额同比增长46%，增幅近乎房贷增速(房贷余额同比增长24%)的两倍。

信贷风险偏好逐步提升

孔祥指出，2018年监管趋严导致信用收缩，银行对公风险偏好有所降低。一方面，上市银行降低了对公规模的增速；另一方面，调整投放行业，将资金投向安全性更高的行业。

王锟认为，驱使银行在对公业务和零售贷款业务上进行业务转变的原因主要有三：一是从盈利角度来看，零售银行高盈利水平已逐渐凸显，消费贷款和信用卡业务应用场景日趋丰富，现在处于上升趋势；二是零售贷款违约率保持稳定，银行在风控上处于主导地位；三是零售贷款模式更趋多样化和个性化。

王锟表示，对公业务的开展需要有资金成本优势作为支撑，这方面大行更具优势。同时，对公贷款受经济基本面影响较大，具有较强的周期性，对于风控能力较弱的中小行是一个挑战，因此中小行向零售转型的动力更加强劲。

孔祥认为，零售贷款尤其是信用卡、消费贷款将是银行中长期的重要资产配置方向。一方面，随着居民储蓄率下降，消费习惯发生变化，信用卡贷款和消费贷款预计未来有较大的增量；另一方面，信用卡业务绝对收益率较高，在资产荒情况下银行会更关注信用卡贷款。他说：“但也需要注意投放结构，现在银行在信用卡投放节奏上有点快了，尤其要重视风控。”

对公方向上，孔祥指出，2018年银行业整体是在降低风险偏好，2019年随着宽货币到宽信用传递逐步确认，银行有适当提升风险偏好的趋势，预计会加大对公信贷的配置。

王锟认为，相比2018年，上市银行2019年的信贷资金流向将呈现出更明显的差异化和结构化特征。从银行方面来看，大行将更加专注对公业务，业绩增长点也在对公业务上。股份行及小行将更加集中区域化优势，有针对性地对小微客户、个人客户提供差异化服务。从行业资金流向上看，房地产(含个人房贷)虽然仍占大头，但在宏观调控下，占比会逐渐下降，资金逐步转向制造业。从增长上看，零售贷款仍有发展空间，主要表现为以信用卡为载体的消费贷。