莎普爱思公布2018年报：计提商誉减值损失大 未来

　　4月26日，莎普爱思发布2018年年报，公司实现营收6.07亿元，同比减少35.3%；亏损1.26亿元，净利同比减少186.42%。同日，莎普爱思发布2019年一季报，公司实现净利润1943.94万元，同比下滑52.42%。

　　年报显示，2018年莎普爱思滴眼液实现销售收入3.25亿元，但受到2017年12月有关自媒体报道影响，公司滴眼液营业收入同比下降52.58%，中成药营业收入同比下降68.95%。年报同时显示，莎普爱思已经于2016年启动了苄达赖氨酸滴眼液的一致性评价工作。

　　计提商誉减值损失1.78亿元 影响净利润下降

　　莎普爱思公告称，本报告期归属于上市公司股东的净利润同比下降186.42%，主要原因包括：一是滴眼液和中成药营业收入同比大幅下降；二是强身药业出现亏损未完成业绩承诺，公司计提商誉减值损失17815.72万元，对本报告期净利润产生较大的影响。

　　莎普爱思表示，报告期内公司主要资产发生重大变化，其中，公司全资子公司强身药业2018年度经审计扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为-802.31万元。即强身药业2018年度实际实现的净利润为-802.31万元，低于2018年度的考核净利润，未实现2018年度的业绩承诺。公司收购强身药业所形成的商誉存在减值迹象。

　　鉴于上述原因，莎普爱思聘请坤元资产评估有限公司对收购强身药业股权的相关资产组进行评估测试。结果显示，截至2018年12月31日，强身药业相关资产组可回收价值为13610.00万元。结合评估报告的评估结果，公司对收购强身药业股权形成的商誉计提减值损失17815.72万元。

　　值得注意的是，强身药业是一家以中成药为主打产品的公司，而我国的中成药价格从2018年起开启了“飙升”模式，分析认为，在中药材价格下跌的情况下，中成药提价将直接提升中成药上市公司的利润水平，从而助推相关上市公司业绩增长。

　　原股东与新股东共同承诺不减持

　　2017年12月初，莎普爱思遭遇“黑天鹅”事件。彼时，股价从近25元高位断崖式下跌，至2017年12月20日股价报16.54元/股。为提振市场信心，其时莎普爱思发布董事长陈德康以自有资金增持公司股份的公告，累计增持金额不低于1000万元，不高于2000万元。与此同时，陈德康还与持股5%以上股东王泉平、上海景兴及董事兼副总经理胡正国做出不减持所持上市公司无限售条件流通股股份的承诺。

　　其中，陈德康承诺不减持所持公司无限售条件流通股股份时间为2017年12月20日至2018年12月19日。王泉平、上海景兴及胡正国承诺不减持所持公司无限售条件流通股股份时间为2017年12月20日至2018年6月19日。

　　在新公布的年报中显示，陈德康承诺，在2018年12月24日至2019年12月23日期间，没有增加或继续减少其在上市公司中拥有权益的股份的计划。上海养和投资也承诺，自2018年12月24日至2019年12月23日期间，没有继续增加或减少其在上市公司中拥有权益的计划安排。

　　公司战略发展方向：专注大健康产业，依托研发驱动企业发展

　　谈及公司未来发展战略，莎普爱思在年报中表示，公司将坚持“坚韧、坚强、坚持”的企业精神，以“大健康、中老年、OTC”为发展方向，以“市场开拓和新产品开发”为发展重点，确保公司持续健康发展；同时，适时开展对外并购重组，通过内涵发展与外延式扩张并重，做大做强企业。

　　研发方面，莎普爱思表示，新产品开发坚持自主创新与产学研合作相结合，注重引进、消化、吸收和再创新。公司持续进行研发投入，稳步推进各项研发工作。年报显示，公司报告期内研发投入超过2600万元，占营业收入的4.37%，符合高新技术企业研发投入比例的要求。

　　从1月31日的历史最低点5.76元，到26日收报10.45元，在不到三个月的时间内，莎普爱思药业股价已经接近翻番。特别是在大盘整体横盘调整的情况下，其股价依然表现亮眼。这也表明该公司的市场价值与潜能是远高于预期的。

　　中金公司4月23日发布研究报告指出，目前所有OTC企业都在加大产品开发，布局大健康市场。医药新零售区别于传统零售，主要不同在于消费体验：从线下购买转化为屏幕端购买的消费者，受到传统高毛产品推销的终端拦截影响变小，更多为自我认知的品牌消费。此外，B2C、O2O等模式下的产品搜索便捷性以及配送效率越来越高，更好的满足消费者的购买体验。随着政策对“互联网+医疗健康”领域的支持力度逐步变大，消费者对新零售的接受程度有望变高，预计品牌OTC企业的集中度仍有提升空间。